千亿资本帝国崩塌，老板卷款逃海外！一场“招商”外衣下共谋的“空转贸易”盛宴，上海均和暴雷为地方国企敲响警钟

万联网 , 毛莉 , 2025-07-30 , 浏览:63

今年6月，一颗重磅炸弹在上海滩炸响——曾经号称"长三角百强"的均和集团（2024年位列中国企业500强第192位、上海百强企业第21位），这个体量超千亿的商业帝国，竟然一夜之间土崩瓦解。

更让人气愤的是，数千名员工不仅工资泡汤，还被逼着签下“自愿离职”的协议。而始作俑者，那位43岁的集团掌门人何旗，早在2023年底前已陆续转移资产，“旅居”日本。而在他身后，是数千名被粗暴清退的员工、青岛40多家血本无归的小企业主，以及全国范围内数百亿被套牢的投资者资金。官网介绍，均和集团注册资本130亿元，总部位于上海，其依托沪上良好的投资环境和畅通的信息流、物流、资金流，形成了集全球大宗商品贸易、金融服务与投资、城市运营与民生、产业园区建设与运营、实业重工与工程建设等多业并举的产业格局；此外，集团拥有大宗贸易、金融服务、产业投资、风控、合规等各类员工7,000余名，年销售收入达人民币2,500亿元。

01、资本游戏的崩塌，精心设计的骗局浮出水面

事实上，均和集团并非一夜之间崩塌。危机的征兆早在2024年底就已显现，当时员工工资开始“姗姗来迟”。从拖延几天逐渐演变成长期拖欠，但员工们自我安慰：“千亿企业总不会说倒就倒吧？”

（均和暴雷时间轴，来源网络资料）

2025年6月，这艘停泊在陆家嘴的“商业巨轮”彻底熄火。公司扔出“重磅炸弹”——要求员工自行办理离职，配合者只能拿到5月底的工资社保，想要赔偿金“门儿都没有”；不配合者连5月工资都拿不到。

愤怒的员工涌向劳动仲裁，维权队伍排成长龙，一眼望不到头。与此同时，全国各地项目接连爆雷。在青岛城阳区，一群购买“均和云谷”厂房的小企业主对着被查封的工地欲哭无泪。

“我们就是冲着项目身上的‘国资’光环去的，以为上了双保险，稳赚不赔。”一位企业主哽咽道。可现实是，他们购买的厂房连预售证和网签都没有，钱没了，厂房被封，房产证成了遥不可及的梦。

均和集团暴雷背后，其实是一场精心策划、政企“合谋”的庞大游戏：一面以“大宗贸易巨头”的华丽外衣掩盖“空转流水”的虚假繁荣；另一面打着“产业招商、园区建设”的旗号，行着土地套利、预售融资、收割投资者之实。这场游戏的崩盘，为地方城投等国企敲响了震耳欲聋的警钟。
02、“三无”贸易：千亿营收的皇帝新装
表面上，均和是一家年销售收入超2500亿的大宗贸易巨头，实则大部分营收来源于“空转流水”，本质就是一场规模浩大的“左手倒右手”财务魔术，其核心模式是“空转贸易”——无货权、无现金、无实物的“三无”模式，操作路径清晰而触目惊心：

合资平台设立：均和与亟需“美化”报表的地方城投合资成立贸易壳公司。
虚构贸易循环：壳公司从均和“采购”巨额货物（如价值10亿的钢材），旋即“原价”卖回均和。
虚假繁荣诞生：货物纹丝不动，甚至仅凭“虚拟仓单”走账，双方凭空制造出等额的虚假营收。

这种操作，使与其合作的地方城投公司能够瞬间获得“漂亮”的财务报表，得以顺利发债融资；均和则借此堆砌起庞大的贸易规模，骗取更高的信用评级、更廉价的银行信贷和“商业巨头”的品牌光环。

然而，建立在沙丘上的大厦，一旦监管要求穿透核查“货权凭证”或“现金流与营收匹配度”，其脆弱本质便暴露无遗。

03、“招商”幻影：产业园里的空城计与连环套

空转贸易仅是均和“组合拳”的第一招，与之紧密捆绑的是其所谓“产业园区建设与招商”业务。

2020年，何旗将目光投向产业园区，创立“均和云谷”品牌，豪言 “三年百园”。然而，这并非普通的实业扩张，这层光鲜的外衣下，同样是精心设计的套利链条：

低价圈地：以“招商承诺”为饵，换取地方政府远低于市场价的产业用地。
注水招商：凭借大量未真正落地的“企业意向书”滥竽充数，虚构招商成果。
违规预售/融资：在手续不全（无预售证、规划审批）的情况下，将厂房提前销售给不知情的企业或散户投资者，或直接用意向合同包装融资。
空城结局：大量厂房空置，承诺的产业集聚、税收、就业化为泡影。

04、金融收割：三位一体的终极套利

均和通过虚假的贸易营收和“成功”的产业包装，最终就是为了服务于一个核心目的——从金融市场大规模套取真金白银：

信贷套利：用空转出的巨额营收向银行申请流动性贷款。
证券化包装：将产业园的意向书、合同包装发行项目ABS、信托计划。
抵押融资：用已“预售”的厂房进行重复抵押融资。
私募圈钱：利用与政府的合资公司、框架协议，对外募集私募基金，许诺未来分红。

资金到手后，一部分用于维持庞氏骗局般的公司运转，更大一部分则通过复杂通道（如SPV过桥、境外转移、家族办公室、壳公司等）被悄然转移、隐匿。项目尚未真正启动或完成，巨额融资已被提前抽走，留下巨大的债务黑洞。

05、地方“共谋”：短视政绩下的饮鸩止渴

如此明显的造假与套利，缘何能长期运转？关键在于形成了一个脆弱的“共谋生态系统”。地方政府及关联城投公司，在短期利益驱动下“半睁一只眼”：

政绩冲动：GDP、招商引资额、产业投资额等关键数据短期内“火箭蹿升”，地方领导履历光鲜。
财政幻觉：土地出让金（虽低价）、部分短期税收留成入账，缓解当期财政压力。
城投“解渴”：城投公司通过合资贸易凭空做大营收，获得宝贵的发债额度，掩盖自身流动性危机。

政企合作，各方在虚假繁荣的盛宴中各取所需，心照不宣。然而，这种“共谋”无异于饮鸩止渴。

均和的暴雷，正是这场击鼓传花游戏“音乐停止”的残酷时刻。鼓点骤停，地方城投首当其冲：

合资陷阱反噬：为美化报表而与均和合资成立的贸易公司，成为巨大债务和合规风险的直接承担者。
抵押物贬值/无效：作为融资抵押物的“产业园”厂房，或因违规、或因空置而价值暴跌甚至被认定无效。
债务连锁反应：为均和相关项目提供的担保、基于虚假贸易和招商承诺所做的投资决策，将引发连锁债务危机。
信用崩塌：深度卷入丑闻，严重损害地方国企乃至地方政府的市场信誉和再融资能力。

06、警示与出路：刮骨疗毒，回归本源

均和模式非孤例，其暴雷是对所有地方城投及国企的一记沉重警钟：

彻底摒弃“数字出官”思维陷阱：GDP、营收等数据的“虚假繁荣”是裹着糖衣的毒药。地方政府必须破除对短期政绩的病态追求，建立更科学、更注重发展质量和可持续性的考核体系。
穿透核查，筑牢风险防火墙：城投等国企必须对贸易伙伴（尤其是涉及大宗、高额营收者）进行穿透式尽调，重点核查贸易背景真实性、货权流转、现金流匹配度，严防“空转”陷阱。对合资合作项目，更要严控风险，明确权责。
回归实体，夯实产业根基：招商引资、产业园区建设必须脚踏实地，摒弃“纸面招商”、“圈地运动”；考核核心应转向企业真实入驻率、就业带动、可持续税收贡献等硬指标；杜绝以“产业”之名行“地产融资”之实。
强化监管，斩断灰色链条：金融监管部门需加强对贸易融资、项目融资的底层资产核查，严防资金空转套利。国土、规划部门须严厉打击产业用地违规操作、无证预售等行为。审计部门应加强对国企（尤其是城投）贸易业务、重大合作项目的专项审计。
设定营收质量“硬指标”：推动在信用评级、银行授信等环节，设定营收中现金含量、可持续性业务占比等硬性指标，从源头上压缩“空转流水”的生存空间。