金融套利已成过去式！未来金控类企业得具备“全牌照协同+市场化能力+风险防控”，深度参与产业升级才是正解

万联网 , donna , 2025-06-16 , 浏览:97

“当金融套利成为过去式，区域使命才是地方国有金融控股集团存续的唯一理由。”

最近，湖北利康医用材料股份有限公司的老板终于松了口气。这家精耕药用玻璃瓶、铝盖产品领域、在细分领域具有综合优势的“隐形冠军”企业，正面临贷款集中到期的压力。随州市金控集团子公司在了解这一困境后，主动伸出援手，为利康公司提供了855万元“临时周转贷”，还为其量身定制了一套“过桥”融资方案。这既助力企业按时还款避免了信用风险，还助其保住了与银行的良好合作关系。

同期，作为山西太谷玛钢专业镇龙头企业——卡耐夫集团通过山西再担保集团开发的“镇兴保——太谷玛钢保”产品，主要凭报税收入和缴纳电费金额就获得了1000万元贷款支持，全程线上审批、当天放款。在降低门槛的同时，融担机构根据有关政策，降低企业担保费率，在风险可控的前提下最大限度减轻企业的负担。融资不久后，这家企业便投资8600万元进行技术迭代，改造后的新能源汽车配件铸造产品，成功打入国内主要汽车生产企业及全国各大汽配城......

种种案例表明，地方金控正在从“牌照套利者”逐步蜕变为“区域经济服务者”。作为地方政府整合金融资源的关键平台，金控的发展正在面临政策和市场的双重挤压：一方面，央行《金融控股公司监督管理试行办法》严控关联交易，财政部隐性债务“终身追责”倒逼金控脱离传统融资依赖；另一方面，全国性金融机构下沉区域市场，蚂蚁集团等科技巨头抢占普惠金融份额。

因此，当前全国各地方金控正在抓紧寻找转型升级的方向与路径，今天，我们将结合多家标杆地方金控的实践，给大家一些建议。

一、地方金控发展现状与5大主流发展模式解析

地方金控就像地方政府手里的"金融王牌"，全国冠以“金融控股”名称的企业已超8000家，省级地方金控已超70家，省级金控管理的资产规模普遍在千亿级别。这些金控的发展模式与地方禀赋深度绑定，市面上已形成5大典型发展路径：

1、深耕产业供应链模式——“以链式思维打造信用传导平台”湖北联投

作为省属国企“排头兵”湖北联投，深刻认识到产业链、供应链安全稳定是构建新发展格局的基础。因此，湖北联投以供应链体系建设为抓手，围绕“科技—产业—金融”一体化，打造“联链通”供应链金融平台，加快培育新质生产力。“联链通”供应链金融服务平台以链式思维打造信用传导平台，将银行对湖北联投等多家核心企业的授信传导到供应链上下游，帮助原来很难单独获得银行授信的中小企业获得更便捷的供应链资金，部分企业融资成本可降低超过50%。

2、全牌照综合金融模式——"金融百货公司"上海国际集团

作为国内首批5家金融控股公司监管试点之一，上海国际集团手握银行、证券、信托、保险等12张核心金融牌照，构建起"商行+投行+资管+保险"的全链条服务体系。通过整合上海银行、国泰君安等核心资产，2024年末，集团合并报表总资产3039.71亿元，净资产2161.49亿元，为长三角科创企业提供从天使投资到IPO的全周期金融支持。这种模式适合金融资源丰富的经济发达地区，但牌照获取成本高、协同难度大的问题也较为突出。

3、产融协同模式——"百亿产业集群操盘手"重庆渝富

重庆渝富从不良资产处置起家，逐步转型为产业投资控股集团。其主导的2000亿元重庆产业投资母基金，2024年前三季度带动区域股权投资规模同比增长42.3%，成功引入芯联微等半导体项目，获得国家大基金21.55亿元注资。通过"资产处置+产业基金+战略投资"的组合拳，渝富在新能源汽车、集成电路等领域培育出多个百亿级产业集群，但也面临产业周期波动带来的投资风险。

4、区域金融服务模式——"聚焦首都功能"北京金控

聚焦京津冀协同发展，北京金控打造"科技+金融"特色，旗下北京股权交易中心推出区块链股权质押融资平台，累计服务企业超2000家，融资规模突破98亿元。通过整合征信、数据交易等新型金融基础设施，北京金控构建起覆盖中小微企业全生命周期的服务网络，但区域服务半径受限、政策依赖性强的问题亟待突破。

5、风险处置+资本运作模式——"不良资产消化员"河南金控

针对区域金融风险高发问题，河南金控通过注资重组问题城商行、AMC等机构，2024年累计化解不良资产超500亿元。同时通过资本运作培育出中原证券等上市平台，但资本实力不足、市场化能力薄弱的短板制约其进一步发展。

这些模式的形成与地方经济特点、资源禀赋高度契合。地方金控不再追求大而全，而是深耕区域经济土壤，寻找最适合自身的生存方式。

二、地方金控发展痛点：戴着镣铐跳舞的困境

1、监管合规压力——牌照不全与关联交易的达摩克利斯之剑

普华永道报告显示，40%的地方金控尚未符合实控两家不同类型金融机构的要求，或是现有实控牌照无法在资产规模方面达到准入标准。部分平台存在牌照重复、业务交叉等问题，如某省金控旗下同时拥有3家融资租赁公司，导致资源内耗。

与此同时，部分地方金控的关联交易风险更是频发，如某西部金控通过内部资金池，违规输血给关联企业，最终引发系统性风险。

2、市场化能力不足——行政干预与激励失衡的双重枷锁

举个例子，之前我们服务的某一中部金控集团高管曾坦言：地方政府对项目投资存在"点名制"，这也导致了20%的资金流向低效国企。薪酬体系僵化也制约人才活力，如某东部金控投行部员工平均薪酬仅为市场水平的60%，近三年流失率超30%。

3、资本实力与风险防控薄弱——资本不实与风控滞后的恶性循环

审计显示，部分地方金控存在虚假注资、资本抽逃等问题，如某省金控注册资本500亿元中，实际可用资金不足30%。而在风险管控方面，多数地方金控仍依赖传统财务指标，某西部金控因未及时识别某新能源项目的技术风险，导致15亿元投资血本无归。

4、服务实体经济效能待提升——资金空转与区域失衡的顽疾

调研显示，地方金控30%的信贷资金流向房地产和城投平台，真正投入制造业的不足15%。而在区域覆盖上，某省金控在省会城市的业务占比超70%，县域金融服务严重缺位。

三、地方金控转型建议：破局突围的4大核心引擎

（一）合规经营：筑牢风险防火墙

1、持牌整改与牌照优化

重庆渝富通过并购重组，2024年新增消费金融、金融租赁两张牌照，实现"不良处置+产业投资+综合金融"的牌照矩阵升级。建议其他的地方金控对照《金控办法》要求，三年内完成牌照合规化改造，对重复牌照进行整合，重点补充科技金融、绿色金融等新型牌照。

2、关联交易全流程管控

湖南财信金控建立"交易前评估-交易中监控-交易后审计"的全链条机制，2024年关联交易规模同比下降23%，风险事件零发生。可借鉴其经验，引入智能风控系统，设置关联交易额度、价格等硬性阈值，确保合规经营。

（二）市场化改革：激活组织生命力

1、职业经理人制度破冰

陕西金控2024年公开招聘3名市场化高管，给予市场化薪酬和业绩对赌机制，推动基金管理规模增长40%。建议地方金控拿出30%的高管岗位进行市场化选聘，打破"铁饭碗"思维。

2、跟投与超额分享机制创新

财信产业基金试点"项目跟投+超额收益分成"，团队可获得项目收益的15%，2024年带动投资决策效率提升30%。这种模式可复制到其他业务条线，激发员工积极性。

（三）资本实力增强：打造资金蓄水池

1、多渠道补充资本

上海国际集团通过发行50亿元永续债、引入社保基金战略投资，2024年资本充足率提升至18%。建议地方金控探索资产证券化、REITs等工具，盘活存量资产，同时争取中央财政注资和专项债支持。

2、风险穿透管理升级

北京金控搭建"金控大脑"风控平台，实现对旗下机构的实时风险监测，不良率较三年前下降1.2个百分点。地方金控可联合科技公司开发定制化风控系统，重点监控跨机构、跨市场风险。

（四）产融深度融合：重塑价值创造逻辑

1、聚焦重点产业精准滴灌

重庆渝富围绕"33618"现代制造业集群，2024年对新能源汽车产业链投资超80亿元，带动赛力斯等企业产能提升50%4。建议地方金控制定产业投资图谱，将60%以上的资源投向地方支柱产业。

2、科技赋能服务模式创新

财信金控打造"财信星链"供应链金融平台，通过物联网技术实时监控工程机械设备状态，实现中小微企业融资"一键到账"，2024年服务客户超6000家，融资规模突破252亿元。这种"产业数据+金融科技"模式值得广泛推广。

四、未来展望：地方金控需在合规与创新中寻找平衡

随着《金融控股公司监督管理试行办法》的深化实施，地方金控将面临更严格的监管约束。但危机中也孕育着机遇：某东部金控通过数字化转型，2024年线上业务占比从30%提升至65%，客户满意度提升20个百分点。未来，具备"全牌照协同+市场化能力+风险防控"的地方金控，将成为区域经济的稳定器和助推器。

建议地方金控把握三大趋势：一是紧跟国家战略，如京津冀、长三角等区域的金控可重点布局绿色金融、科技金融；二是强化生态合作，与头部PE/VC、科技公司共建产业生态圈；三是探索ESG投资，如某中部金控2024年ESG投资规模增长120%，获得监管机构和市场的双重认可。

地方金控的转型之路注定充满挑战，但只要坚守服务实体的初心，在合规框架下大胆创新，必将在区域经济发展中书写新的篇章。

正如重庆渝富董事长谢文辉所言："我们不是简单的财务投资者，而是产业升级的深度参与者。"这种从资源整合到价值创造的转变，正是地方金控未来破局的关键。

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