看厦门建发、厦门国贸、厦门象屿、物产中大等头部大宗供应链国企如何落实国资委压缩低毛利贸易、“挤水分” 的要求

【万联导读】国资委持续要求国企回归主业，压降低毛利、空转、融资性贸易，不再简单比拼营收规模，更加看重货权真实、现金流健康、能不能给产业带来实实在在的价值。 作为国内大宗供应链的第一梯队，厦门建发、厦门国贸、厦门象屿、物产中大这几家国资龙头，并没有简单一刀切砍业务、缩报表，而是一边主动给业务 “挤水分”，一边调整业务结构、扎根实体产业，走出了一条稳经营、控风险、提价值的转型路子。

过去很长一段时间，大宗供应链行业有个普遍现象：

不少业务靠单纯走单、过流水做大规模，毛利很薄，货权、货物流转痕迹不完整，本质就是通道型虚贸易，只把营收数字做上去，却没给上下游实体企业提供多少增值服务，也是本轮监管重点整治的对象。

面对监管导向变化，几家企业思路很统一：营收数字不再是第一追求，业务是不是有真实货物、真实终端需求、能不能创造实实在在的价值，才是能不能做的硬门槛。

【厦门建发】

守住货权底线，从简单买卖变成全链条配套服务

建发首先做的就是主动清理纯通道、无货权、低毛利走单业务。不再只赚一点点买卖差价，依托自身 LIFT 服务体系，给制造企业打包提供原材料锁价、仓储托管、物流配送、渠道分销、价格风控等一整套方案。 同时持续往新能源、半导体、医疗这些实体赛道深耕，把供应链服务嵌进工厂生产的全流程。再配上数字化货权管控系统，仓单、物流、货物、资金全程核对，从源头堵住空转贸易的空间。

【厦门国贸】

给业务分层分类，往高附加值产业端扎深

国贸的办法很直接：对业务做分层管理，主动减少同质化、低门槛的普通大宗通道生意，提高工业钢材、高端纸浆、新能源材料等高附加值品类占比。 一边往上游资源端、下游加工端延伸，布局配矿、产业股权投资，搭起 “资源 — 加工 — 终端” 的闭环；海外业务也不再只做简单进出口，优先做有真实终端需求的属地化配套服务。内部定好明确标尺，毛利不达标、货权没法闭环的项目，直接不予立项。

【厦门象屿】

工贸结合，把供应链和实体生产绑在一起

象屿一直强调 “立足供应链、服务产业链、创造价值链”，思路就是不单纯做贸易中间商，走 “贸、物、工、服、投” 协同的路子。 严控纯通道业务，优先做带仓储、干线物流、加工配送的业务。依托自有物流网络，把物流、加工服务做成稳定收益来源；同时通过产业合作锁定上游资源，布局镍、造船等实体板块，贸易只是产业链运营里其中一环，而不是为了周转而周转。货权、物流轨迹、下游终端真实性，是业务的一票否决项。

【物产中大】

靠 “四流合一” 管住风险，把期现业务做回服务实体

作为浙江国资的供应链龙头，物产中大以流通 4.0 为方向，压缩没有增值的过单贸易，核心是从 “卖货” 转向输出供应链解决方案。 靠数字化平台实现商流、物流、资金流、信息流四流合一，货、单、仓、款一一对应，穿透核查。它的一大特点是规范期现业务：套期保值只为帮实体工厂管控价格波动风险，严格和投机套利划清界限，用基差贸易、虚拟工厂等模式服务实体，业务全部扎根在金属、能源、化工等产业真实需求上。

行业共同做法与启示

梳理四家龙头的动作，可以看出供应链国企 “挤水分” 的共性做法，其实就四件事： 

第一，提前设好业务红线，把无真实货权、没有实体终端、单纯周转套利的低质量业务主动清退； 

第二，调整赚钱逻辑，不再依赖微薄价差，转向靠物流、加工、库存管理、价格风控等拿综合服务收益； 

第三，深度扎根产业链，向上稳住资源、向下绑定制造终端，用工贸协同让贸易跟着产业刚需走； 

第四，用数字化工具做穿透风控，全程留痕，靠系统管住空转、循环贸易风险。

对整个行业来说，压减低毛利虚贸易，不是否定供应链主业，而是回归供应链本来的价值：供应链企业的意义，是稳住产业链供给、帮实体企业降本避险，而不是去堆虚高的营收数字。 在国资委高质量发展的大背景下，去虚向实、由规模优先转向价值优先，已经是大宗供应链国企长期不变的主线。

万联短评：靠规模讲故事的时代已经过去。对供应链国企而言，真正的竞争力，永远是服务实体产业链的硬实力。

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10月28日，武汉，不见不散

来源：万联网